截至最新统计，美国国债总额已攀升至 37.2 万亿美元，相当于 2024 年美国名义 GDP 的 1.27 倍，折合人均债务约 10.7 万美元。这一数字不仅创下历史新高，也让特朗普政府面临更严峻的财政与政治压力。
债务上限制度失效：形同虚设的“安全阀”
美国法律本设有“债务上限”机制，以防财政赤字失控。然而在实际操作中，这一制度几乎没有发挥约束作用。
- 2021 年，债务上限被提高至 31.4 万亿美元；
- 2023 年，美国通过《财政责任法案》，暂停债务上限直至 2025 年 1 月；
- 2025 年 1 月，美国将上限上调至 36.1 万亿美元，但不到半年债务已突破 37 万亿。
所谓的“上限”不断被抬高，实质上只是延迟问题，而无法真正遏制债务增长。两党政治博弈更让国债问题成为选战工具：竞选时互相指责，执政后依旧增加开支。
民主党扩支，共和党减税：殊途同归的“选票逻辑”
近年来，美国债务规模扩张的背后，是两党不同但效果相同的财政策略：
- 拜登政府：通过了 1.9 万亿美元纾困法案、1.7 万亿美元联邦支出法案、1.2 万亿美元拨款法案等巨额项目；
- 特朗普政府：虽然成立“政府效率部”、关闭国际开发署以缩减开支，但 2025 年签署的“大而美”法案却包含 4.5 万亿美元减税措施，并再次将债务上限提高 5 万亿美元。
无论是扩大支出还是大幅减税，本质都是为刺激经济、争取选票和维系利益集团。债务高企已成为“选票政治”的并发症。
花钱“高速路”：财政支出难降
美国财政支出长期维持高位：
- 过去十年年度支出均在 5 万亿美元以上；
- 2020 年起突破 7 万亿美元后从未回落；
- 2024 年仅卫生与公共服务部支出就接近 2 万亿美元；
- 社会保障局近五年支出稳定在 1-1.5 万亿美元之间；
- 乌克兰危机、巴以冲突等地缘冲突，使美国对外援助自 2022 年以来每年高达 700 亿美元。
与此同时，美联储自 2022 年起连续加息，推高债务利率。2025 财年，美国仅国债利息支出就超过 1 万亿美元，占联邦总支出的 17%。
全球金融体系的“未爆弹”
美国债务规模自 2013 年以来占 GDP 比例持续超过 100%，2020 年起更突破 120%。这引发全球担忧：
- 三大评级机构——标准普尔、惠誉、穆迪均已下调美国主权信用评级；
- 多国减持美债：中国、爱尔兰、瑞士等纷纷释放保守信号；
- 美债“借新还旧”的模式，将偿债风险外溢到全球投资者。
随着债务利率与信用风险的加剧，美债正在演变为悬在全球金融体系头顶的一枚“巨型未爆炸弹”。
结语
美国国债突破 37 万亿，不仅是华盛顿的财政困局，也是全球金融市场的共同隐忧。在“支出难降、减税不断、选票政治”驱动下，美国的债务螺旋仍在加速。未来如何化解这枚“未爆弹”，已不仅仅是美国的难题。
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