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投资者本以为上个月金融市场的动荡已经过去，但美国借贷成本的再次波动表明担忧仍在积聚。 周一，美国政府长期债务利率突破5%，达到2023年10月以来的最高水平，随后略有回落。此波动发生在评级机构穆迪于上周五下调美国政府信用评级之后，理由是过去十年债务不断攀升。 与此同时，美国国会正在推进一项税收和支出法案，预计将在未来十年内使美国政府36万亿美元的债务增加数万亿美元。 什么是政府债券？ 当政府需要借钱时，通常通过金融市场发行债券（也称国债）向投资者筹资。投资者购买债券，政府获得现金，并在约定期限内偿还本金及利息。 风险较高的债券通常需要支付更高的利率（收益率）。债券买家主要是养老金基金、央行（如英格兰银行）等金融机构。部分投资者持有债券至到期，另一些则转卖给其他投资者。 美国国债现状如何？ 长期以来，美国国债被视为安全资产，因此政府利率较低。美国经济表现强劲，物价稳定，政府违约风险低。 2008年金融危机后，30年期美国国债收益率多维持在3%左右。2023年10月首次突破5%，为16年来新高。 本周一，30年期国债收益率一度升至5.04%，较穆迪下调评级前的4.9%有所上升，随后回落至5%以下。 为何风险加剧？ 自2021年以来，因新冠疫情引发的物价飞涨，美国国债收益率开始上升。上月，特朗普推行的全球关税政策再次激起市场担忧，预计会拖累经济并推高物价。 美国债务不断攀升，且缺乏有效减缓迹象。穆迪下调评级，强调债务规模和解决债务问题的进展不佳。此次下调虽在预期之中，但突显美国政治和机构运作上的失灵，令市场信心受挫。 对普通美国人意味着什么？ 穆迪警告，到2035年，美国联邦政府债务利息支出将占政府收入的30%，而2021年这一比例仅为9%。债务利息负担加重可能挤压公共预算，影响政府支出。 更重要的是，政府借贷利率通常会影响其他贷款利率，如房贷和信用卡利率。政府利率上升将导致家庭和企业借贷成本增加。 中小企业尤其容易受到借贷成本上升的影响，而多数美国房主拥有15至30年的固定利率贷款，短期内受冲击较小。 如果企业融资受阻，经济增长可能放缓，长期来看或引发失业。首次购房者和想换房的人也可能面临更高的购房成本。